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房地产行业2020年8月运行数据点评:良好基本面助力房企走向长期主义,维持”强于大市“评级

时间:20-09-16 15:22    来源:格隆汇

机构:中信证券(600030)

评级:强于大市

去杠杆的政策方向坚定,但态度温和,预留较长的过渡期,避免风险暴露。与此同时,基本面稳健运行,为房企走向长期可持续发展提供了良好环境。

▍政策方向坚定,手段丰富,态度温和。当前的政策和历史上完全不同,政策在方向上是坚定的,就是房住不炒,不把房地产作为短期刺激经济的工具,避免房地产给金融体系带来系统性风险。但政策在态度上是温和的,就是给开发商预留去杠杆的时间,避免因为化解风险而产生新的风险。

▍八月销售继续放量,下半年推货高潮已至。1-8 月,商品房销售面积 98486 万平方米,同比下降 3.3%,降幅 7 个月来连续收敛。商品房销售额 96943 亿元,同比年内首次回正。我们认为,热销主要受益于货值增加,而未来四个月货值将更加充裕,全年商品房销售面积有望迎来正增长。

▍开发活动活跃,企业从容整改,在发展中求转型。2020 年前 8 月,全国房地产开发投资 88454 亿元,同比达到 4.6%。8 月单月,房地产开发投资增长 11.8%,单月增速连续四个月维持在 8%以上的高水平。前 8 月,新开工面积同比下降3.6%,降幅进一步收窄 0.9 个百分点。百城土地成交总价同比有所上升,尽管部分企业谨慎拿地,但优质供给上升,仍将助推全年土地成交超预期。

▍风险提示:板块盈利能力下降的风险;去杠杆环境下大多数企业不能维持高增长的风险。

▍政策决定企业走向去杠杆,良好基本面助力龙头房企稳健成长。金融审慎监管加速推动行业走向稳健经营。去杠杆的节奏是审慎的,基本面环境是良好的,化解风险并不会造成新的风险。我们预计龙头房企将展示更强的稳定性和长期性,我们看好地产开发板块,推荐保利地产,金地集团,龙湖集团,万科 A,融创中国,世茂股份,世茂集团,旭辉控股集团,阳光城,滨江集团等。