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中信证券总结疫情对十大行业的影响:两板块或受益

发布时间:2020-02-01 09:28    来源媒体:金融界

新型肺炎疫情即将达到高峰(金麒麟分析师),我们汇总了受疫情影响较为明显的相关行业观点,分别梳理出直接受益的个股以及短期受冲击但长期影响有限有超跌配置机会的个股两组股票池,供投资者参考。

▍医药:抗生素及防护类商品生产商短期有主题行情,但持续性预计有限;对IVD诊断类企业、中药类企业、低值耗材企业以及零售平台有实质性利好。

▍服务业:旅游短期影响较大,全年受影响较小,一季度损失在下半年存在弥补空间,预计超跌反弹特征相对明显;酒店、餐饮、免税一季度的损失后续很难弥补,一季度收入和利润通常占到全年的20%,疫情对全年收入和利润的影响取决于疫情持续时间;教育板块,学历教育赛道需求刚性,开学时间推迟不影响收入和利润;线下培训全年业绩的影响预计在10%-15%;线上培训受益于本次疫情,在线教育渗透率有望提升。

▍商业零售:整体影响偏负面。百货、购物中心影响严重,客流下滑、租金面临下调压力;超市影响分化,龙头在网点、供应链优势下市占率提升;专业连锁短期受影响,但可选商品为主,疫情后有望回补;电商短期受冲击,中长期受益;到家业务需求激增,短期受制于供应链和运力,中长期显著受益。

▍食品饮料:潜在受疫情影响的板块包括白酒、餐饮产业链、啤酒、休闲卤制品,但整体影响有限。白酒春节前已经确认多数销售,在3-5月相对淡季中影响有限;餐饮产业链调味品、速冻等受餐饮消费间接影响,但C端消费补充有望部分削弱负面影响;冬季为啤酒消费淡季,疫情短期对板块影响较小;休闲卤制品受消费者外出减少影响,预计高势能门店销售压力更为明显。

▍服装:品牌服饰春节为销售旺季,预计1月底-2月底的销售占比为全年的10%-15%左右,龙头公司线上销售占比普遍在20%-30%,假设疫情期间线下完全不产生销售,对全年收入的影响8%-10%,对利润的影响超过对收入的影响;纺织制造延迟复工可能对头部代工企业国内产能有些许负面影响。

▍传媒:行业影响整体中性,一部分行业如院线等显著受损,一部分行业如游戏,视频等部分获益,一部分行业如影视剧制作喜忧参半。

▍交运:疫情将会明显减少航空、机场、铁路客运量,进而对板块业绩造成负面冲击,预计2020Q1是航空、机场、铁路的业绩低点。随着疫情逐步缓解,2020Q2末各板块有望恢复预期业绩增长。疫情对快递板块有利有弊,预计电商渗透率会提升,但是同时社会零售消费会下降,存在一定博弈机会。

▍房地产:对商业地产行业有明显中长期冲击,预计商业租金下降,免租期拉长。对房地产开发有短期冲击,如疫情在2月底之前平息,则几乎没有实质性影响。如逆周期调节货币政策加码,可能对房地产开发有利。物业管理不受影响,且中长期品质化公司可能因为政策环境优化,业主互信提升而受益。

▍化工:短期看好医疗耗材及消毒用化学品,中期关注湖北产能停产情况带来的相关产品价格上涨,长期利好动物皮毛替代产品超纤、合成革类产品。

▍公用环保:历史上逆周期防御性的公用事业板块在疫情期间表现优异,首选火电龙头,此外大固废中的环卫龙头有望迎来长期催化。

▍风险因素:疫情控制不及预期;外资加速流出

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